Продолжение. Начало см здесь
Какое влияние На Россию оказывают ее факторы риска:
- Большая инфляция, по некоторым оценкам около 20%
- Большая ключевая ставка ЦБ и как следствие – большие кредитный ставки
- Большой объем средств прежде всего населения на банковских депозитах
- Закрытие предприятий или перевод их в режим неполной рабочей недели и как следствие — падение ВВП РФ
- Дефицит бюджета в триллионы рублей
- Санкции против Роснефти и Лукойла
- Введение новых налоговых налоговых ставок НДС, другие ужесточения
GPT: Сначала коротко — по самому важному: данные на сегодня (конец октября 2025) показывают не 20% инфляцию, а существенно меньшую (годовая инфляция ~8–10% в 2025), при ключевой ставке Центробанка в районе 16.5–17%, росте банковских депозитов у населения и рекордном бюджетном дефиците. Это важно — твой список проблем корректен по сути, но не по каждой шкале текущие цифры такие экстремальные, как ты написал.
Дальше — прогноз и дорожная карта (0–36 мес), три сценария и индикаторы, за которыми следует смотреть.
Россия может выдержать текущую комбинацию шоков (высокая ставка, депозиты, санкции, дефицит) ещё несколько кварталов — 1–2 года, но при условии активных мер: жёсткой фискальной дисциплины или использования резервов/заёмного финансирования. При отсутствии адекватных мер риск масштабного экономического спада и роста инфляции существенно возрастает.
Почему так (ключевые факторы)
- Инфляция и ожидания. Годовая инфляция в 2025 заметно выше целевых уровней (около 8–10%), но не 20% — это уменьшает ёмкость потребительского спроса и реальных доходов. При сильном внешнем шоке (резкое падение экспорта энергоносителей, логистический кризис) инфляция может разогнаться.
- Ключевая ставка — дорогие кредиты. Центробанк держит ставку ~16.5–17% — дорогие кредиты тормозят инвестиции и реальный сектор, но сдерживают оттоки валюты и инфляцию. Снижение ставки возможно, но риски проинфляционного давления велики.
- Большие депозиты населения. Накопления у домашних хозяйств высоки — это «подушка», но одновременно это и кредиторское бремя для бюджета (проценты по вкладам) и потенциальный источник резкой потребительской волны, если доверие восстановится. Рост депозитов в 2025 — 4–5 трлн руб. за год.
- Дефицит бюджета — давление на финансирование. Дефицит уже в триллионах руб., прогнозируется значительный новый государственный долг (планы — доп. выпуск 9–15 трлн в ближайшие годы). Это лимитирует манёвры правительства и повышает риск «монетизации» долга при ухудшении ситуации.
- Санкции против Rosneft и Lukoil. Новые санкции (США/ЕС) ужесточают экспортные риски и страхуют страховщиков/флот — это повышает логистические издержки и усложняет реализации нефти. Пока экспорт держится, но эффект может проявиться с лагом.
Сценарии (вероятность + основные последствия)
Сценарий A — Управляемая адаптация (35% вероятность)
Коротко: правительство сочетает сокращение дефицита (частично), целевые субсидии, управляемое использование резервов/заёмного финансирования, а ЦБ плавно снижает ставку без взрыва инфляции.
Последствия: рост ВВП ~0–1.5% в год, инфляция стабилизируется 6–10%, депозиты медленно растут или стабилизируются; санкционные удары гаснут частично через переориентацию экспортных потоков.
Сценарий B — Затяжной стресс (самый вероятный — ~45%)
Коротко: дефицит остаётся высоким, новые налоги и рост расходов усиливают давление; санкции снижают маржу экспорта, инвестиции падают. ЦБ поддерживает высокую ставку ещё дольше.
Последствия: стагфляция-подобная динамика — низкий/нулевой рост, продолжительная инфляция (8–15%), бизнес закрывается/работает с сокращёнными сменами, рост безработицы и бедности; государство прибегает к частичной эмиссии или ускоренным заёмам.
Сценарий C — Острая фискально-энергетическая нагрузка (риск — ~20%)
Коротко: санкции по ключевым нефтекомпаниям + внешние шоки приводят к резкому падению нефтяных доходов; дефицит выходит из-под контроля.
Последствия: резкий спад ВВП, девальвация рубля, скачок инфляции (возможен рост к двузначным темпам — 15–25%), резкий отток капиталов, ужесточение контроля за движением капитала, социальные волнения.
Таймлайны — чего ожидать по временным периодам
0–3 мес: демпфирование шока. Центробанк следит за ликвидностью; правительство может объявить экстренные бюджетные меры и налоговые правки. Депозиты продолжают расти, но потребление — под давлением.
3–12 мес: эффект санкций и бюджетной политики проявляется в реальном секторе: инвестиции падают, часть предприятий сокращает производство/переходит на неполный рабочий день. Дефицит может вырасти ещё.
12–36 мес: исход зависит от политики — либо медленное восстановление в рамках адаптации, либо затяжной период стагнации/высокой инфляции если дефицит и санкции останутся без решения.
Индикаторы «раннего предупреждения» — следи еженедельно/ежемесячно
Динамика нефтяных поступлений в бюджет (фактические экспортные доходы, цены и объёмы).
Заявления и действия по санкциям в отношении Rosneft/Lukoil и реакция страховщиков/флота.
Расходы бюджета и ежемесячный дефицит (фискальные данные Минфина).
Ключевая ставка и агрегаты денежной массы (решения ЦБ, рост кредитования).
Рост депозитов и изменение темпа их вывода — сигнал доверия/паники.
Что может и, вероятнее всего, сделает власть (инструменты)
Налоговые меры (повышение/введение новых НДС/сборов) — чтобы закрыть дефицит (ты это уже упомянул).
Использование резервов/заёмов (включая внутренние облигации) — до тех пор, пока рынки и партнёры позволяют.
Контроль капитала / административные меры при сильной девальвации или массовых движениях вкладов.
Поддержка ключевых отраслей (энергетика, агро, оборонка) для стабилизации экспорта и занятости.
Диалог с крупными покупателями (Китай/Индия/Турция и т.д.) по маршрутам и страхованию поставок нефти.
Практические рекомендации (для бизнеса/инвестора/практика)
Хеджировать валютные риски и держать часть резервов в твердых валютах/товарах.
Короткие сроки дебиторки/кредитования; снижать долговую нагрузку в рублях при высокой инфляции.
Мониторинг цепочек поставок — готовность к перебоям и переключению поставщиков.
Следить за бюджетными и фискальными сигналами (каждое изменение НДС — сильный маркер политика).
Оценить уязвимость по отрасли: экспортёры энергоносителей — в центре событий; ритейл/потребительские сервисы — чувствительны к инфляции и сокращению спроса.
Отчёт по последней волне санкций против Rosneft и Lukoil, с акцентом на логистику, финансовые риски и влияние на российский бюджет
📌 Ключевые меры санкций
22 октября 2025 года Министерство финансов США (OFAC) включило Rosneft и Lukoil, а также их дочерние компании, в список SDN («Specially Designated Nationals») на основании EO 14024.
Сделки с этими компаниями и их активами запрещены для граждан и компаний США.
Даны «wind-down licences» — разрешения на завершение текущих контрактов до 21 ноября 2025.
Евросоюз (19-й пакет санкций) вводит запрет на импорт российского СПГ и ужесточает меры против нефтяного сектора, включает запрет на услуги по теневому флоту судов-танкеров.
Угроза вторичных санкций: иностранным банкам и контрагентам, которые продолжают взаимодействие с Rosneft/Lukoil, грозит санкционный статус.
🔍 Влияние на логистику и экспорт
Несмотря на санкции, Россия пока удерживает объёмы экспорта нефти с западных портов (~2.33 млн баррелей/день) в октябре 2025.
Однако: будущие отгрузки, загруженные до даты cut-off, могут зайти к покупателям после 21 ноября, что создаёт финансовые и юридические риски по оплатам и страхованию.
Покупатели (например, индийские НПЗ) уже пересматривают контракты и способы оплаты, опасаясь последствий.
📉 Влияние на финансы и бюджет
Нефтегазовые доходы России (через Rosneft & Lukoil) составляют значительную часть бюджета; снижение этих доходов создаёт риск усиления бюджетного давления.
Увеличивается дисконт на российскую нефть (более глубокие скидки покупателям) — это уменьшает маржу экспортёров.
✔️ Сводка риска
Среднесрочный эффект: возможны перебои в логистике/финансировании, увеличение стоимости экспорта (через посредников или скидки), снижение доходов бюджета.
Долгосрочный эффект: если покупатели (Индия, Китай, Турция) начнут резкое снижение импорта российской нефти или страхование/транспорт будут существенно ограничены — возможен спад производства и экспортных доходов.
Ключевой неизвестный: насколько быстро Россия сможет перенастроить цепочки поставок и найти замену покупателям и логистике; насколько активно Запад реализует вторичные санкции.
📈 Итоговый прогноз (на 6 мес.)
- Бюджетный дефицит: +2–3 трлн руб. сверх плана к весне 2026 г.
- Экспорт нефти: −10–12 % по объёму; дисконт Urals vs Brent ≈ $25–30.
- Инфляция: возможен новый виток до 10–12 % годовых.
- Курс рубля: допустимая девальвация до 100–110 ₽/$ (в сценарии стресса).
- ВВП РФ: спад на 1–2 % при заморозке капвложений и высокой ставке ЦБ.
Продолжение здесь
Соб инф
